Финансовое поведение – тест Синергия
Студенты университета Синергия регулярно проходят тестирование по предмету Финансовое поведение. Иногда задания требуют знания теории и внимательности. Наш сервис помогает пройти тест быстро и получить высокий балл. Работа выполняется оперативно, конфиденциально и без предоплаты. Стоимость — 300 рублей.
Согласно теории перспектив, инвесторы оценивают свои решения не на основе конечного богатства, а на основе…
изменений относительно некоторой точки отсчёта +
абсолютной величины полученной прибыли
среднерыночной доходности за период
ожидаемой инфляции
Эффект владения (endowment effect) проявляется в том, что человек…
оценивает принадлежащий ему актив выше, чем аналогичный, которым он не владеет +
продаёт актив по цене ниже рыночной, чтобы быстрее получить деньги
избегает любых рисковых вложений, даже с положительной ожидаемой доходностью
предпочитает дивиденды приросту капитала из-за налоговых льгот
Диспозиционный эффект (disposition effect) заключается в том, что инвестор…
продаёт выросшие акции слишком рано и держит упавшие слишком долго +
покупает акции на пике и продаёт на дне из-за панических настроений
вкладывает средства только в знакомые компании своей отрасли
игнорирует сигналы рынка о смене тренда
Эффект «стадного поведения» на финансовых рынках чаще всего приводит к…
усилению рыночных трендов и формированию пузырей +
снижению волатильности и стабилизации цен
повышению ликвидности и снижению спредов
увеличению числа коротких позиций
Ошибка невозвратных затрат (sunk cost fallacy) в управлении инвестиционным портфелем заставляет инвестора…
продолжать держать убыточный актив в надежде на возврат к цене покупки +
быстро фиксировать убытки и переходить в другие инструменты
продавать актив при малейшем падении
увеличивать долю облигаций при любом снижении рынка
Инвестор с избыточной самоуверенностью (overconfidence) скорее всего будет…
чаще совершать сделки и получать более низкую чистую доходность из-за высоких издержек +
придерживаться пассивной стратегии индексации
диверсифицировать портфель максимально широко
консультироваться с аналитиками перед каждой сделкой
Эффект якоря (anchoring) при оценке справедливой стоимости акции проявляется в том, что инвестор…
ориентируется на недавнюю максимальную цену как на ориентир для будущих продаж +
использует дисконтирование денежных потоков для расчёта стоимости
сравнивает мультипликаторы с аналогами
учитывает макроэкономические прогнозы
Ментальный учёт (mental accounting) приводит к тому, что человек…
тратит неожиданный бонус иначе, чем регулярную зарплату, даже если суммы равны +
всегда инвестирует все свободные средства в один инструмент
не делает различий между источниками дохода
предпочитает наличные деньги безналичным
Предпочтение дивидендов с точки зрения поведенческих финансов часто объясняется тем, что…
дивиденды воспринимаются как «реальный» доход, а прирост капитала — как ненадёжный +
дивиденды облагаются налогом ниже, чем прирост капитала
компании с дивидендами всегда более прибыльны
дивиденды гарантируют будущий рост акций
Эффект «победителя» (winner’s curse) в сделках M&A возникает, когда…
компания-покупатель переплачивает за цель из-за излишнего оптимизма +
продавец занижает цену из-за нехватки информации
акционеры обеих компаний голосуют против сделки
регулятор блокирует сделку по антимонопольным причинам
Согласно теории рыночного тайминга (Market Timing), компания предпочтёт выпускать акции, когда…
рынок переоценивает её акции, и заёмное финансирование — когда они недооценены +
акции торгуются ниже номинала, а долг — дорог
процентные ставки минимальны, независимо от оценки акций
инвесторы требуют высокую дивидендную доходность
В модели перманентного дохода Фридмана потребитель изменяет текущее потребление в основном за счёт…
изменений в перманентном доходе, а не временных колебаний +
изменений в процентных ставках
разовых бонусов и премий
инфляционных ожиданий
Межвременной выбор (intertemporal choice) предполагает, что индивид…
максимизирует полезность от потребления в разные периоды с учётом дисконтирования +
выбирает между текущим и будущим потреблением только на основе текущего дохода
всегда предпочитает большее потребление сегодня
не учитывает инфляцию при планировании
Финансовый пузырь с точки зрения поведенческих финансов обычно начинается с…
возникновения новой позитивной истории, привлекающей первых покупателей +
решения центрального банка о снижении ставки
появления негативных новостей о компании
падения общего индекса рынка
Когнитивное искажение «чрезмерный оптимизм» (overoptimism) в корпоративном управлении чаще всего приводит к…
переоценке синергии при слияниях и поглощениях +
недооценке собственных рисков и излишней диверсификации
консервативной структуре капитала с низким левериджем
отказу от любых инвестиций в НИОКР
Эффект «неприятие потерь» (loss aversion) сильнее влияет на решение инвестора, когда…
потенциальные потери воспринимаются примерно вдвое болезненнее, чем выигрыши того же размера +
ставка доходности ниже инфляции
рынок находится на историческом максимуме
дивидендная доходность превышает доходность облигаций
Налоговое поведение индивидов с точки зрения поведенческой экономики часто объясняется тем, что…
вероятность быть пойманным субъективно переоценивается, а моральные издержки недооцениваются +
налоговые ставки всегда слишком высоки, чтобы их платить
государство не предоставляет общественных благ
уклонение всегда рационально с математической точки зрения
Доверие к финансовым институтам среди населения сильнее всего зависит от…
воспринимаемой честности и прозрачности, а не от объективных показателей прибыльности +
размера активов института
количества отделений и филиалов
рейтинга от международных агентств
Склонность к краткосрочной ориентации (short-termism) в сберегательном поведении выражается в том, что человек…
выбирает немедленное удовольствие, откладывая пенсионные накопления на потом +
регулярно пополняет индивидуальный инвестиционный счёт
инвестирует в долгосрочные облигации
покупает акции компаний с высокими дивидендами
Парадокс бережливости (paradox of thrift) утверждает, что попытка населения увеличить сбережения в масштабах экономики может привести к…
снижению совокупного спроса и падению производства, а значит, и самих сбережений +
росту инвестиций и ускорению экономического роста
снижению процентных ставок и увеличению потребления
росту импорта и укреплению национальной валюты
Вопрос
Ключевое отличие теории перспектив от классической теории ожидаемой полезности заключается в том, что теория перспектив …
Ситуацию, когда люди ценят актив выше только потому, что он им принадлежит, описывает …
Установите соответствие между понятием и его определением:
Наука, основным предметом исследования которой выступает применение экспериментальных методов, в том числе статистических, эконометрических, и вычислительного подхода для изучения экономических вопросов, — это … экономика
«Ошибка невозвратных затрат» в корпоративном управлении может привести к тому, что …
Теория рыночного тайминга (Market Timing Theory) структуры капитала утверждает, что компании …
Расположите в правильном порядке этапы возникновения финансового пузыря с точки зрения поведенческих финансов:
Теории, которые основываются на ослаблении допущения об отсутствии издержек при банкротстве и предполагают, что оптимальная структура капитала достигается за счет компромисса между выгодами налогового щита и издержками возможного банкротства, — это теории …
Первичное размещение акций, при котором акционерное общество продает ценные бумаги широкому кругу инвесторов, превращаясь из частной компании в публичную, — это … (укажите аббревиатуру на английском языке)
«Предпочтение дивидендов» у некоторых инвесторов может обосновываться тем, что …
Теория, подразумевающая, что лучше платить минимум дивидендов из–за высоких налогов на них по сравнению с будущим приростом капитала, — это теория … дивидендов
Эффект «победителя» на рынке M&A (Mergers and Acquisitions) чаще возникает, когда …
Неверно, что психологическую основу парадокса Алле объясняет … (выберите три варианта ответа)
Установите соответствие теории/концепции с ее основной идеей:
Объединение компаний из разных отраслей без явной синергии для расширения ассортимента и диверсификации бизнеса – это … сделки M&A (Mergers and Acquisitions)
Согласно сильной форме гипотезы эффективного рынка, систематически получать сверхдоходность позволит … (укажите три варианта ответа)
Когнитивное искажение, когда инвесторы не готовы вовремя продать акции компании, которыми давно владеют, — это …
Установите соответствие между поведенческой ошибкой и примером действия инвестора:
Глубокое расстройство государственной финансовой системы, резкое уменьшение стоимости каких–либо финансовых активов – это финансовый …
Существенное отклонение рыночной стоимости актива от его фундаментальной стоимости – финансовый …
Основное положение теории перспектив заключается в том, что люди оценивают потенциальные исходы …
Расположите этапы, через которые проходит индивид, принимая решение об уклонении от уплаты налогов, в логической последовательности:
Установите соответствие теории/концепции с её основной идеей:
Надлежащее выполнение налогоплательщиками своих налоговых обязательств – это налоговый …
Установите соответствие между ключевым фактором доверия к финансовым институтам и его практическим проявлением в действиях населения:
Установите соответствие между поведенческим эффектом и его проявлением в сберегательном поведении:
«Склонность к краткосрочной ориентации» в финансовом поведении индивидов означает, что …
«Парадокс бережливости» в кейнсианской теории означает, что …
Модель, объясняющая потребление на основе «перманентного» дохода и различающая постоянный и временный доход, — это модель … дохода
Модель, описывающая распределение потребления по времени с целью максимизации полезности, — это модель … выбора
Вопрос
Инвестор продает акции, которые выросли в цене, чтобы «зафиксировать прибыль», но продолжает держать акции, которые упали в цене, надеясь «отбить» убытки.
Какое поведенческое искажение он демонстрирует?
Генеральный директор компании, успешной в прошлом, отказывается от диверсификации, вкладывая все ресурсы в один рискованный, но потенциально прорывной проект, игнорируя консервативные прогнозы аналитиков.
Какое искажение наиболее вероятно руководит его решением?
Совет директоров стабильной компании с длительной историей дивидендных выплат обсуждает возможность отказа от дивидендов на год для финансирования перспективного проекта с NPV 0 (Net Present Value).
С точки зрения поведенческих финансов, каков самый весомый аргумент против этого решения, даже если оно рационально по Теории Модильяни–Миллера?
Инвестор воспринимает дивиденды как «реальный доход», а прирост капитала (рост курсовой стоимости) как «что–то ненадежное, что может исчезнуть».
Какое когнитивное искажение лежит в основе такого восприятия?
Инвестор Иванова в январе купила акции по 100 руб. В марте они стоят 120 руб., в августе — 80 руб. В ноябре цена вернулась к 105 руб. Несмотря на рекомендацию аналитика продать и перейти в более надежные активы, она отказывается, говоря: «Я подожду, когда они снова будут по 120, тогда и продам».
Какое поведенческое предубеждение лучше всего описывает ее позицию?
Компания привлекает заемное финансирование, когда ее акции, по мнению менеджмента, недооценены рынком, и выпускает акции, когда они, по мнению менеджмента, переоценены.
Какая теория описывает такое поведение?
Некоторые инвесторы предпочитают покупать акции компаний, выплачивающих дивиденды, даже если это не оптимально с налоговой точки зрения.
Какая поведенческая концепция объясняет такое решение?
Финансовый директор компании, акции которой торгуются с P/E (Price/Earnings — цена/прибыль) ниже среднего по рынку, хочет повысить их привлекательность. Он рассматривает выкуп акций за счет долга.
Какой комбинацией эффектов он может обосновать это решение перед советом директоров?
Прогноз поведения компании. Компания из циклической отрасли (доходы сильно зависят от фазы экономического цикла) традиционно платит скромные, но стабильные дивиденды. В год рекордной прибыли она получила огромные свободные денежные потоки.
Согласно поведенческому подходу и сигнальной теории, что компания сделает с наименьшей вероятностью?
Инвестор Петров живет на дивиденды от пакета акций «Сибура». Он принципиально не продает акции, даже если ему нужны деньги сверх дивидендных выплат, предпочитая брать потребительский кредит под 15% годовых. С точки зрения традиционных финансов его поведение иррационально.
Какое поведенческое объяснение лучше всего объясняет данное решение?
Другие тесты Синергии, МТИ, МОСАП:
Управление и контроль качества дорожных работ